A Comparative Performance Review of the Venezuelan, Latin-American and Emerging Markets Stock Indexes with the North-American Ones Using a Gaussian Two-Regime Markov-Switching Model

In the present paper we use a two-regime Markov-switching model to characterize the weekly performance of the MSCI Latin America, MSCI Emerging markets, MSCI North America and the Venezuelan IBC stock indexes. Our results show that the Latin American portfolio (ex Venezuela) is the bets investment option in normal and distress periods than the North American and Emerging markets ones. The Venezuelan index shows an atypical high profitability and mean-variance efficiency in distress periods that needs further review. Resumen En el presente artículo se utiliza un modelo markoviano de cambio de régimen con dos estados para medir el desempeño semanal de los índices MSCI Latinoamérica, MSCI mercados emergentes, MSCI Norteamerica e IBC venezolano. Nuestros resultados demuestran que el portafolio latinoamericano (sin Venezuela) es la mejor opción, en comparación al caso norteamericano y de economías emergentes. En nuestros resultados el índice venezolano presenta rendimientos y una eficiencia media-varianza atípicamente altos en periodos de crisis, resultado que requiere una mayor revisión. Palabras clave Selección de portafolios, modelos markovianos de cambio de régimen, mercados emergentes, desempeño de inversiones en Venezuela.